近期关于A股走势，中信证券策略团队给出了他们的最新预判。
中信证券秦培景团队称，A股将在下半年开启中期上行的“小康牛”，政策驱动基本面修复，A股在全球配置吸引力提升，宽松的宏观流动性向股市传导，3大因素将共同驱动A股上行。
海外因素上，3季度的扰动依然比较频繁，4季度后将迎来数月的缓和期。秦培景团队表示，首先，全球日增确诊依然处于高位，预计将在3季度见顶后缓慢回落，且海外疫情在3季度有“二次爆发”风险。预计3、4季度全球日增确诊9.3万、7.8万例，明年1、2季度分别下降至6.5万、4.9万例。其次，中美分歧在美国大选前会保持“斗而不破”的状态，频率高而影响小，市场会逐渐适应;而4季度美国大选结束后，中美分歧有望迎来几个月的缓和期;若特朗普连任失败，则缓和期会更长。
政策面来看，政策发力下，国内经济在3季度将快速恢复至正常水平。再次，资本市场改革突进下，每个季度都有看点，预计3季度创业板注册制落地，4季度减持制度调整，并提高外资持股上限，明年上半年退市制度新规落地。预计3、4季度中证800(非金融)盈利增速回升至1%、26%，在明年1、2季度会进一步上升至65%、49%，明年1季度将达到本轮盈利周期高点。
流动性来看，海外流动性持续宽松，预计欧美日三大央行的总资产将从疫情前的14.8万亿美元扩张至年末28.4万亿美元，2、3、4季度的扩表规模为4.5万亿、4.0万亿和3.4万亿美元，扩表规模和节奏比大危机时更激进。其次，国内货币政策注重宽信用“放水养鱼”，预计年内仍有降准空间和15bp降息空间，社融增速年底将升至13%，宽信用和基本面复苏的环境下，秦培景团队预测，未来一年内净流入规模4400亿元，下半年规模较大，为3100亿元，其中3、4季度分别流入1200亿元、1900亿元。其中，外资、产业资本、险资、公募等仓位流入分别达1300亿元、800亿元、400亿元、300亿元。
基于此，秦培景称，以上力量将驱动A股上行。预计3季度后期开始，A股将开启一段持续数月的趋势性上涨行情，这也是一段健康、稳健、可持续的慢牛行情。
